Ist Microsoft ernsthaft daran interessiert, Nintendo zu kaufen?

Will Microsoft Nintendo wirklich kaufen?

Könnte Microsoft Nintendo kaufen? Es ist eine Idee, die im Zusammenhang mit der Konsolidierung der Videospielindustrie oft als Witz herumgeworfen wird. Aber könnte das tatsächlich passieren? Dank des enormen Xbox-Dokumentenlecks in dieser Woche stellt sich heraus, dass einige der ranghöchsten Entscheidungsträger bei Xbox skizziert haben, wie eine Übernahme aussehen könnte. Der Verwaltungsrat von Microsoft, einschließlich CEO Satya Nadella, hat eine vollständige Beschreibung der Einzelheiten eines Microsoft-Kaufs von Nintendo gesehen. Aber freut euch nicht zu früh darauf, dass Master Chief und Mario bald einen Besitzer teilen. Experten sagen, dass Microsoft lediglich seine Sorgfaltspflicht erfüllt hat und dass eine Übernahme von Nintendo durch Microsoft nicht viel mehr als ein Wunschtraum ist – obwohl man bei solchen Dingen nie wissen kann, was in der Zukunft passieren wird.

Was hat Phil Spencer gesagt?

In einer E-Mail vom 6. August 2020 sagte Spencer den Marketing-Executives von Microsoft, Takeshi Numoto und Chris Capossela, dass Nintendo für Microsoft im Gaming-Bereich “das beste Vermögen” sei. Spencer führte weiter aus, dass er bereits “zahlreiche Gespräche” mit dem Führungsteam von Nintendo über eine “enger Zusammenarbeit” zwischen den beiden Unternehmen geführt habe und dass er glaubt, dass Microsoft, wenn überhaupt ein US-Unternehmen, Nintendo dazu bringen könnte, zu verkaufen. Aber in derselben E-Mail sagte Spencer, dass es unwahrscheinlich sei, dass Nintendo zu diesem Zeitpunkt an Microsoft verkaufen würde.

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Spencer stellte fest, dass Nintendo “auf einem großen Geldhaufen sitzt”, dank des großen Erfolgs der Nintendo Switch. Tatsächlich hatte Nintendo zum Zeitpunkt des Versands dieser E-Mail mehr als 12 Milliarden Dollar in bar, eine Zahl, die seitdem weiter gestiegen ist. Spencer merkte jedoch an, dass ein ehemaliges Mitglied des Microsoft-Verwaltungsrates, Mason Morfit von der Investmentfirma ValueAct, Nintendo-Aktien erworben hat und sagte, dies könnte “Möglichkeiten für uns schaffen”. Welche genau diese Möglichkeiten sein könnten, ist jedoch nicht sofort klar.

Allerdings sagte Spencer, dass es ohne einen “Auslöser” für einen Verkauf, wie irgendeine Art von Beteiligung von Morfit, wenig Chancen für Microsoft gäbe, einen Deal abzuschließen. Und eine feindliche Übernahme? Spencer sagte, dass ihm der Klang davon nicht gefällt.

“Ich sehe keinen Weg zu einer kurzfristigen, beiderseitig vereinbarten Fusion von Nintendo und MS, und ich glaube nicht, dass eine feindliche Aktion eine gute Idee wäre, also spielen wir auf lange Sicht”, sagte Spencer.

Trotz all dem beendete Spencer seine E-Mail mit den Worten, dass “Nintendo zu bekommen” für ihn ein “Karrieremoment” wäre. Er sagte auch, er glaube, dass ein Verkauf von Nintendo an Microsoft für beide Unternehmen ein “guter Schachzug” wäre.

“Es dauert nur eine lange Zeit, bis Nintendo erkennt, dass ihre Zukunft außerhalb ihrer eigenen Hardware liegt. Eine lange Zeit…”, fügte Spencer mit einem lächelnden Gesicht hinzu.

Natürlich möchte Microsoft Nintendo kaufen

Als börsennotiertes Unternehmen strebt Microsoft nach endlosem, exponentiellem Wachstum und steigendem Wert für die Aktionäre. Mach dir keine Illusionen: Es geht um das Geld. Es geht immer um das Geld.

Um Wachstum zu erreichen und die Grafiken nach oben und rechts zu sehen, muss Microsoft weitere Umsatzmöglichkeiten finden, und der Kauf eines Giganten wie Nintendo würde vermutlich das Vertrauen der Interessengruppen und Investoren stärken, dass Microsoft im Laufe der Zeit mehr Geld verdienen würde. Aber könnte Microsoft tatsächlich Nintendo kaufen?

Mat Piscatella von Circana (ehemals NPD) sagt GameSpot, dass Spencers E-Mail über eine potenzielle Übernahme von Nintendo nichts Besonderes oder Außergewöhnliches ist. Das Zusammenstellen von Berichten über potenzielle Übernahmekandidaten ist nur ein Teil des Jobs und nicht unbedingt aussagekräftig.

“M&A-Bewertungen und -Gespräche sind ein normaler und alltäglicher Teil des Geschäfts. Die Schätzung der Kosten und Möglichkeiten potenzieller M&A ist Teil der sorgfältigen Prüfung der Führung”, sagte Piscatella. “Dass solche Gespräche stattfanden, ist der am wenigsten überraschende Teil der Informationen, die in den durchgesickerten E-Mails versehentlich veröffentlicht wurden.”

Piscatella sagte, dass Spencers Team, das den Verkauf diskutierte und eine “vollständige Beschreibung” für den Verwaltungsrat von Microsoft erstellte, nur ein Teil seines Jobs sei. Für den Fall, dass der Kauf von Nintendo jemals eine legitime Möglichkeit werden würde, müsste Microsoft bereit sein zu handeln.

“Meistens würde nichts passieren, und man würde auch nicht erwarten, dass etwas passiert. Aber man tut es für die seltenen Fälle, in denen etwas Sinn macht und die Position des Unternehmens verbessert. Es ist einfach gutes Geschäft”, sagte Piscatella.

“Das ist wirklich nur das normale Geschäft” – Michael Pachter von Wedbush Securities über Phil Spencers E-Mail über die Betrachtung von Nintendo für eine potenzielle Übernahme

Michael Pachter von Wedbush Securities hat eine ähnliche Denkweise. Er sagte GameSpot, dass er in den 90er Jahren, als er die Geschäftsentwicklung für ein Ölunternehmen leitete, und sein Team Analyseunterlagen für jeden Konkurrenten erstellten. Insgesamt gab es zu jeder Zeit etwa 50 solcher Dokumente. Für Microsoft ist es laut Pachter nur eine gute Geschäftspraxis, die Konkurrenz auf diese Weise zu analysieren, was auch die Erstellung von Berichten über potenzielle Übernahmen umfasst, selbst große, unerwartete wie Nintendo.

“Ich vermute, dass Microsoft Unterlagen für alle Publisher, Konsolenhersteller, große unabhängige Studios und einige andere Unternehmen (wie Turtle Beach oder Corsair) vorbereitet hat. Es ist keine Überraschung, dass der Leiter der Xbox-Division Nintendo als das Kronjuwel in der Übernahmelandschaft betrachtete und dass er dies mit Mitarbeitern besprochen hat. Die Reaktion auf das ‘Leck’ ist irgendwie negativ, wahrscheinlich weil die Menschen so eine blinde Liebe für Nintendo haben (mich eingeschlossen). Das ist wirklich nur das normale Geschäft”, sagte Pachter.

“Ihre Zukunft liegt außerhalb ihrer eigenen Hardware”

Einer der saftigsten Teile von Spencers E-Mail kam am Ende, als er sagte, dass Nintendo “sehr lange” brauche, um zu erkennen, dass “ihre Zukunft außerhalb ihrer eigenen Hardware existiert”. Was Spencer hier zu sagen scheint, ist, dass Nintendo eine Gelegenheit verpasst, sein Geschäft auszubauen, indem es seine Inhalte für mehr Menschen und Plattformen zugänglich macht.

Dies ist eine gewagte Behauptung (aber nicht unbedingt überraschend von Spencer, der für sein zu großes Selbstvertrauen kritisiert wurde). Schließlich erzielt Nintendo jedes Jahr Milliarden von Dollar Umsatz, und die Switch verkauft sich regelmäßig besser als Microsofts Xbox-Konsolen in den USA und weltweit. Nintendo befindet sich derzeit in einer starken Position, mit Milliarden von Dollar Bargeld und angeblich einer neuen Konsole, die 2024 auf den Markt kommen soll. Nintendo besitzt auch einen Katalog einiger der bekanntesten, beliebtesten und kommerziell erfolgreichsten Spiele aller Zeiten wie Mario, Zelda, Donkey Kong und mehr. Microsoft hat dagegen offen über seine eigenen Probleme bei der Erstellung von First-Party-Spielen gesprochen. Also möchte Microsoft natürlich Nintendo kaufen, aber das bedeutet nicht, dass es eine realistische oder machbare Möglichkeit für das Unternehmen ist. Spencer gibt in seiner E-Mail selbst zu, dass Microsoft stattdessen das “lange Spiel” spielen und anderweitig erfolgreich sein wird.

Seit Jahren wird gesagt, dass Nintendo in die Fußstapfen von Sega treten und das Hardwaregeschäft verlassen und sich ausschließlich auf die Entwicklung von Spielen für andere Konsolen konzentrieren sollte. Aber Nintendo hätte anscheinend keinen zwingenden Grund, dies mit der Art und Weise, wie das Geschäft derzeit läuft, zu tun, das von Stärke zu Stärke in Spielen und Hardware wechselt. Nintendo hat immer argumentiert, dass seine Spiele und Hardware in einer Symbiose existieren müssen, und es ist mutig von Spencer zu glauben, dass Nintendo die Dinge zu diesem Zeitpunkt ändern möchte. Nintendo hat 130 Millionen Switch-Einheiten verkauft, eine Zahl, die keine Xbox jemals erreicht hat. Ein Ausstieg von Nintendo aus dem Hardwarebereich wäre eine überraschende Veränderung.

Microsoft braucht natürlich nicht Nintendo, um den Umsatzanstieg zu sehen, den es sich wünscht. Ein Teil seiner Wachstumsstrategie besteht darin, Activision Blizzard für 68,7 Milliarden Dollar zu kaufen, Microsofts bisher größter Kauf und der größte aller Zeiten in der Videospielbranche. Wenn der Deal wie erwartet zustande kommt, würde Microsoft die Rechte an Call of Duty, Warcraft, Diablo und anderen großen Franchises, Studios, Technologien und Infrastrukturen übernehmen – und das Potenzial scheint enorm zu sein.

Marktwachstum

In der gleichen E-Mail bemerkte Spencer, dass der Vorstand von Nintendo keine “weiteren Steigerungen des Marktwachstums oder der Aktienbewertung” gefordert habe. Das begann sich jedoch 2020 zu ändern, dank eines wichtigen Investors, der Aktien aufkaufte.

ValueAct begann 2019 mit dem Kauf von Nintendo-Aktien, erhöhte seinen Anteil jedoch 2020 erheblich und kaufte 2,6 Millionen Aktien zu einem Gesamtpreis von 1,1 Milliarden Dollar, so Reuters. Das entsprach einem Anteil von rund 2% an Nintendo und der Aktienkurs des Mario-Unternehmens stieg nach Bekanntwerden der Nachricht. Ein Sprecher von Nintendo sagte, man sei “im Dialog” mit ValueAct, wollte sich jedoch nicht dazu äußern, worüber die beiden Unternehmen gesprochen haben könnten.

Laut dem Bericht strebt ValueAct keinen Sitz im Vorstand von Nintendo an, sondern möchte “hinter den Kulissen” mit dem Management-Team von Nintendo zusammenarbeiten. Der Bericht besagt, dass ValueAct und seine Partner, einschließlich Morfit, die Entscheidungen unterstützt haben, die Nintendo-Präsident Shuntaro Furukawa im Laufe der Jahre getroffen hat. Morfit könnte “relevante Anleitung und Erfahrung” bieten, um Nintendos finanzielle Ambitionen zu stärken, indem er Informationen und Erfahrungen aus seiner Zeit im Microsoft-Vorstand nutzt, so der Bericht. Spencers E-Mail legt nahe, dass Morfit “mehr von Nintendo-Aktien verlangen wird, was Möglichkeiten für uns schaffen könnte”.

Der entscheidende Teil von Spencers E-Mail dreht sich um die Tatsache, dass Nintendo nicht so aggressiv wie andere Unternehmen nach Wachstum strebt. Dies könnte eine regionale Unterscheidung zwischen der traditionell westlichen Vision von Microsoft und den eigenen betrieblichen Richtlinien und Erwartungen von Nintendo für das Wachstum sein. Eine allgemein akzeptierte Idee ist, dass westliche Giganten wie Microsoft sehr stark den Aktionären und dem Wachstum um jeden Preis verpflichtet sind, und wenn Entlassungen vorgenommen werden, können sie als Reaktion auf den Druck der Aktionäre wahrgenommen werden, jeden Quartal Gewinne zu erzielen. Nintendo hingegen hat historisch gesehen von Entlassungen abgesehen. 2013 bestätigte der damalige Nintendo-Präsident Satoru Iwata, dass das Geschäft von Nintendo jedes Jahr seine “Höhen und Tiefen” habe. Und obwohl er sagte, es wäre ideal, jeden Quartal Gewinne zu erzielen und Investoren mit Gewinnen zu belohnen, um einen hohen Aktienkurs zu halten, ist dies nicht immer möglich. Mitarbeiter für kurzfristige Rentabilität zu entlassen, ist eine schlechte Idee, da dies die Mitarbeitermoral beeinträchtigt und negative Konsequenzen hat, so Iwata. Dies ist nicht die Denkweise, die am häufigsten mit westlichen Giganten wie Microsoft in Verbindung gebracht wird, das bis 2023 mehr als 10.000 Mitarbeiter entlässt, um Geld zu sparen.

Einige reagierten auf Spencers Aussage über das vermeintliche Desinteresse von Nintendo an einem Microsoft-ähnlichen Ansatz zum “Marktwachstum und zur Aktienbewertung” als weiteres Beispiel für die westliche Denkweise, dass Gewinne unabhängig von den Kosten priorisiert werden sollten.

Wetten Sie nicht darauf, aber alles kann passieren

In den Jahren seit Spencers E-Mail über eine mögliche Übernahme von Nintendo hat das Mario-Unternehmen dank starker Spieleveröffentlichungen wie The Legend of Zelda: Tears of the Kingdom, laufenden Switch-Verkäufen und einem Schub durch den großen Erfolg des Super Mario Bros. Films Rekordgewinne verzeichnet. Wenn die Berichte zutreffen, wird Nintendo 2024 eine neue Konsole auf den Markt bringen. Erfolg ist nie garantiert – man schaue sich nur die Wii U an – aber gegen Nintendo zu wetten, ist selten eine gute Idee. Das alles soll sagen, dass Nintendo anscheinend wenig Motivation hätte, entweder nach einem Käufer zu suchen oder einem Verkauf zuzustimmen, obwohl unklar ist, welchen Druck Investoren wie Morfit und ValueAct im Laufe der Zeit ausüben könnten.

All dies gesagt, ist in der dynamischen Geschäftswelt der Medien und Unterhaltung alles möglich. Schließlich, wer hätte vor 2012 gedacht, dass Micky Maus und Luke Skywalker das gleiche Mutterunternehmen haben würden, bevor Disney Lucasfilm kaufte? Und jetzt ist auch die Simpsons, die regelmäßig Disney mit Witzen und Sticheleien verspotteten, Teil der Familie. Ich würde nicht darauf wetten, dass Master Chief und Mario in naher Zukunft zusammenarbeiten, aber die gängige Meinung besagt, dass man es auch nicht ausschließen kann. Denn abgesehen von möglichen staatlichen Eingriffen aufgrund von Wettbewerbsbedenken bleiben Medien- und Unterhaltungszusammenschlüsse eine sehr attraktive Option für Investoren, in der Videospielbranche und in jeder anderen großen Branche.

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